Thời gian nghỉ giữa năm 2020 đã gần đến, và những con bò đực đang mệt mỏi sau khi kết thúc một cuộc quay trở lại dữ dội để thu hẹp mức thâm hụt sâu sau quý đầu tiên. Mệt mỏi được mong đợi sau 11 tuần nước rút tốt nhất trong lịch sử thị trường, mức tăng của 44% trong S&P 500 từ ngày 23 tháng 3 đến ngày 8 tháng 6. Và trong những trường hợp bình thường, chứng khoán phục hồi 1/6 đợt tăng mạnh, như chỉ số đã có trong ba tuần qua, sẽ được coi là hoàn toàn thường lệ. Và, rất có thể, đó là một thói quen nếu pullback không thoải mái. Zoom In IconArrows hướng ra bên ngoài Nhưng rất ít thông tin về năm nay là điển hình, ngay cả khi một số nhịp điệu đã quen thuộc. Trong một năm bình thường, S&P 500 giảm 6% giữa chừng sẽ khiến các nhà đầu tư hỏi, "Chuyện gì đã xảy ra?" hơn là "Tại sao nó không giảm nhiều hơn?" Và trên thực tế, việc thị trường phải chịu những thua lỗ như vậy gần giữa năm không phải là điều quá phổ biến. Dưới đây là lộ trình năm 2020 của S&P 500 so với con đường từ ba năm trước 16 trong một thời điểm tương tự tại thời điểm này: Một năm khi một thị trường gấu nghiền trở nên thảm khốc (2008); năm tiếp theo (2009) khi một thị trường tăng giá mới mạnh mẽ bắt đầu sau khi chạm đáy tháng Ba cao điểm; và lần thứ ba (2010) khi những lo lắng về khả năng phục hồi yếu và khó tiêu nợ đã gây ra cuộc kiểm tra ruột đầu tiên về những gì sẽ trở thành một xu hướng tăng kéo dài một thập kỷ. (Nguồn: MacroTrends) Tất nhiên, quỹ đạo của đại dịch Covid, người tiêu dùng và doanh nghiệp Nó sẽ là động lực chính về cách thị trường hoạt động từ đây. Câu hỏi chính cho nửa cuối năm Nhưng trong các điều khoản cụ thể hơn về thị trường, cách mọi thứ diễn ra trong những tháng tới phụ thuộc vào một số câu hỏi chính: Liệu thị trường này có thể tiếp tục hoạt động như một giai đoạn tăng giá sớm (hoặc được đổi mới hoàn toàn), với sức mạnh rộng khắp, khả năng dẫn dắt cổ phiếu chu kỳ và khả năng nhìn thấu cuộc đấu tranh kinh tế ngắn hạn? Liệu có đủ tiền mặt và sự thận trọng nói dối về thị trường để tạo vùng đệm cho đà giảm và làm nhiên liệu cho việc săn đuổi phục hồi trong những tháng tới không? Cuộc biểu tình mạnh mẽ từ tháng 3 đến tháng 6 đã đánh dấu một số ô r những người cố gắng chứng nhận mức thấp và phục hồi quan trọng, lâu bền của thị trường. Việc giá tăng liên tục, số tiền lỗ được thu hồi trong thời gian ngắn và độ rộng hiếm hoi của các cổ phiếu cho thấy động lực cực đoan đã khiến các nhà chiến lược kỹ thuật gọi đó là một thị trường tăng giá sớm. Lợi nhuận kỳ hạn sau khi tăng mạnh mà chúng ta đã thấy vào tháng 6, về mặt lịch sử, là mạnh mẽ trong sáu đến 12 tháng tiếp theo, nhưng trong thời gian gần hơn thường dẫn đến sự thôi việc và bất hạnh. Trong ba tuần qua, cổ phiếu trung bình trên thị trường giảm khoảng 12% và sự hồi sinh của lĩnh vực dịch vụ cốt lõi ở các hãng hàng không, khách sạn, sòng bạc và nhà bán lẻ giảm 20% trở lên so với mức cao nhất vào đầu tháng 6 do các nhà đầu tư buộc phải suy nghĩ lại các giả định về sự khởi động lại mạnh mẽ, tuyến tính của nền kinh tế Một khi "thẻ tự do" của Phố sắp hết hạn. Trong hầu hết tháng 6, các lĩnh vực chuyển động theo chu kỳ đã giảm trở lại trong khi các cổ phiếu tăng trưởng phòng thủ giữ mọi thứ lại với nhau. Và một vấn đề với ý tưởng về một thị trường tăng giá mới là, không có sự vượt trội về định giá nào được đưa ra khỏi cổ phiếu. Thành thật mà nói, đó là một vụ tai nạn do sự kiện gây ra được giảm nhẹ bởi một cuộc giải cứu chính sách nhanh chóng và áp đảo. Ngay bây giờ, cổ phiếu S&P 500 trung bình giao dịch ở mức thu nhập kỳ hạn gấp 20 lần - đắt trong trừu tượng, có thể tha thứ nếu sự sụp đổ lợi nhuận là ngắn gọn, phần lớn chỉ có thể xác minh được trong so sánh với chi phí nợ doanh nghiệp nén. Điều này đưa chúng ta đến câu hỏi về những gì có thể được yêu cầu thêm ở các nhà lãnh đạo tăng trưởng vốn hóa lớn, năm nhóm lớn nhất hiện gần một phần tư chỉ số S&P 500. Nhóm này đã không bị bán tháo khiêm tốn vào tuần trước, mục tiêu tăng giá cổ phiếu nối tiếp bằng các nhà phân tích về Apple và Amazon không tạo được động lực mới để các nhà đầu tư cam kết tích cực rót tiền mới vào họ. Ít nhất là hiện tại, mặc dù các nền tảng kỹ thuật số chiến thắng này đã được ca ngợi là củng cố sự thống trị của họ trong nền kinh tế lưu trú tại nhà, theo yêu cầu, thị trường chủ yếu coi chúng là nguồn cung cấp dòng tiền khan hiếm, tương tự như trái phiếu có giá tăng Đây là lợi suất dòng tiền tự do của Nasdaq-100 so với lợi suất trái phiếu Kho bạc, nợ doanh nghiệp cao cấp và lợi tức cổ tức của S&P 500 trong 5 năm qua. Tất cả được nén dọc theo một đường cong giống nhau Điều này có nghĩa là nhóm cổ phiếu này sẽ gặp khó khăn trong việc giữ giá trị trong môi trường lợi suất trái phiếu cao hơn? Đối với nguồn cung tiền mặt và sự thận trọng, theo hầu hết các biện pháp, nó đủ dồi dào để giữ cho các khoản thoái vốn chủ sở hữu không tăng quá sâu hoặc mất trật tự vào lúc này. Các biện pháp định vị quỹ đầu cơ và mức độ phơi bày thể chế truyền thống cho thấy các chuyên gia không nên quá lạm dụng cổ phiếu trong các chiến lược đòn bẩy hoặc động lượng. Họ duy trì mức tiền mặt gấp đôi mức trung bình dài hạn, hầu hết các dự báo về lợi nhuận doanh nghiệp năm 2021 đều quá cao, chỉ một phần ba cho rằng S&P sẽ quay trở lại mức đầu tháng 6 trên 3200 vào cuối năm và khi được hỏi liệu thị trường 20% nhiều khả năng sẽ giảm hoặc tăng 20%, 70% các nhà quản lý chọn mức giảm 20%. Loại thận trọng này là một điểm cộng cho thị trường, nếu không phải là chất xúc tác tự động để S&P quay trở lại mức cao nhất trong tháng 6 - sau tất cả. , hãy ngồi trên một hòn đảo trên biểu đồ, mức tăng 7,5% kể từ đây khi các ngày trôi qua đến giờ nghỉ giải lao.
động cơ
vào xem thêm Xổ số nha bạn
Thế giới nha